南宫28新动力化工资料大起底6大细分赛道全解析工业链上15股已有布局（名单）

　　原标题：新动力化工资料大起底，6大细分赛道全解析，工业链上15股已有布局（名单）

　　前语：今日商场上除了鸿蒙概念之外，就要数锂电工业风光了，而在锂电的影响下，有机硅的体现也是很抢眼，假如归纳下，但凡和新动力资料相关的化工工业体现都很杰出，今日就从新动力资料的视点和我们来共享下如何能踩准商场的节奏。

　　光伏是太阳能光伏发电系统的简称，是一种运用太阳电池半导体资料的光伏效应，将太阳光辐射能直接转化为电能的一种新式发电系统，有独立运转和并网运转两种方法。一起，太阳能光伏发电系统分类，一种是集中式，如大型西北地面光伏发电系统；一种是分布式（以6MW为分界），如工商企业厂房房顶光伏发电系统，民居房顶光伏发电系统。

　　我国起步较晚，近年开展敏捷。 2013年开端，我国逐渐完善光伏职业价格及竞赛系统，供需从头平衡；2015年后为高速开展期，《巴黎协议》的签署使各国新动力职业进入开展快车道；2018年“531”补助导致国内光伏出现退坡；2020年后以我国为代表的商场进入平价大开展阶段，光伏职业长时间向好。

　　近年来，全球光伏发电工业取得了长足的开展，但在国际动力消耗中占比依然很小。根据REN21安排的《2020年全球可再生动力情况陈述》，2019年全球动力发电量以石油、煤炭等不行再生动力为主，可再生动力发电只占27.3%，其间，太阳能光伏发电仅占2.8%，未来开展空间较为宽广。

　　EVA全称乙烯-醋酸乙烯共聚物，一般醋酸乙烯（VA）含量在5%-40%，被广泛用于包装膜、热熔胶、电线电缆及光伏胶膜等范畴。

　　EVA因为在分子链中引入醋酸乙烯单体，然后下降了结晶度，进步了耐性、抗冲击性、填料相溶性和热密封功能，因而VA含量决议了EVA的性质和运用范畴。VA含量越低，EVA的特性越挨近低密度高压聚乙烯；VA含量越高，EVA特性越挨近橡胶，可是出产工艺难度更大。

　　技能首要由国外独占。现在EVA出产相关工艺仅把握在极少数跨国企业手中，技能独占性强，国内企业大多引入国外先进技能。

　　下流浸透率高。EVA胶膜兼具低成本和高成品率的优势，其间通明EVA胶膜具有高透光率，适用于单玻、双玻等各种光伏组件，白色EVA胶膜具有高组件转化功率，适用于组件的基层封装。现在EVA占有肯定主导，浸透率在70%以上。

　　20年8月起EVA需求逐渐复苏，一起光伏料需求超预期，价格继续上行。21年在质料端醋酸乙烯和乙烯价格支撑、需求添加两层效果之下，EVA价格和赢利也同比有所进步。截止8月，乙烯均价在7573元/吨，同比+22.4%；醋酸乙烯均价11350元/吨，同比+95.7%；EVA商场均价在19677元/吨，同比+52.4%，毛赢利7807元/吨，同比+33.6%，且仍处于上升趋势。质料产品同涨，职业赢利可观，景气量有望坚持。

　　近五年国内EVA供应出现稳步添加态势，CAGR为7.9%。到21年9月，总产能为147.2万吨，近一年投产值为50万吨；未来一年估计还将有40万吨投产，到2022年总产能将达210万吨。不过光伏EVA产能仍较少，因为新产能周期较长，所以光伏EVA产能在近一两年光伏级产值占比仍较低。近几年EVA进口量也继续攀升，尽管进口依存度五年内下降了10%，但仍高达60%左右。

　　近年EVA需求量坚持稳步添加，年均增速达9.4%，光伏等高新职业是添加的首要动力，2020年EVA表观消费量在186.4万吨。2015-2020年，跟着光伏工业的开展，EVA光伏料需求占比添加一倍，到达33%。全体来看，光伏、电缆料已成为下流首要需求端，且有继续添加趋势。

　　三氯氢硅又称硅氯仿，是制备多晶硅的重要质料，进一步用于半导体职业和太阳能光伏工业，出产单晶硅及硅片；也可与其他有机机团反响出产构成一系列的硅烷偶联剂等，可使非树脂完成固化或改性，包含热资料、塑密封剂、橡胶等。

　　三氯氢硅分为Ⅰ类和Ⅱ类。Ⅰ类（纯度要求99-99.8 wt%）首要用于出产多晶硅，Ⅱ类（纯度要求98.5-99.5 wt%）首要用于硅烷偶联剂和其他下流产品出产。Ⅰ类三氯氢硅对纯度和杂质要求更高，尤其在铝、磷、硼、铁等杂质和总碳上有严格控制。

　　受质料和需求端支撑，三氯氢硅价格和毛利同比大幅上涨。一起三氯氢硅同步多晶硅扩产，景气将继续至2023年。

　　受原资料产能运用率和供应量受限的影响，三氯氢硅开工率近一年在55%-65%左右起浮，供货紧缺；加上下流多晶硅需求坚持较高添加，全体供需结构偏紧，三氯氢硅价格上涨。 三氯氢硅价格上涨带动赢利添加敏捷，1-3月平均赢利在1100-1300元/吨，完成由负转正，之后跟着价格全面拉涨，7月毛利水平最高到达上涨打破10000元/吨。

　　因为大部分多晶硅企业尤其是新建产能都自备三氯氢硅，所以三氯氢硅商场需求量首要体现在开泊车、或许额定弥补质料过程中，三氯氢硅21年需求增量首要在新建造备开车和日常耗量添加，未来3年多晶硅投产潮完毕前，都会拉动三氯氢硅需求。

　　供应：三氯氢硅总产能足够，约56.6万吨，但光伏级产能较少。21年1-8月三氯氢硅总产值为23.7万吨，估计全年将在40万吨以上。

　　需求：三氯氢硅两大主力下流是硅烷偶联剂和多晶硅的出产质料。2020年多晶硅范畴需求约在10万吨，硅烷偶联剂需求约在8万吨。近年来我国多晶硅快速开展，估计2021年底总产能将到达71.8万吨，2022年底估计达101万吨，跟着多晶硅的快速开展，未来三氯氢硅的需求量也会不断添加。

　　锂离子电池是一种二次电池（充电电池），它首要依托锂离子在正极和负极之间移动来作业。在充放电过程中，Li+ 在两个电极之间往复嵌入和脱嵌：充电时，Li+从正极脱嵌，通过电解质嵌入负极，负极处于富锂状况；放电时则相反。

　　酸二甲酯简称DMC，是一种绿色有机溶剂和化学中间体，兼具优秀的电化学功能，出产工艺包含酯交换法、液相羰基化法和尿素法。DMC运用范畴包含聚碳酸酯、显影液、胶黏剂、涂料等；此外，DMC能够作为电池电

　　供应：2020年国内DMC全体产能为98.8万吨/年，较2019年同比添加近80%，占全球产能的70%以上。近几年，新增产能连续出现，估计2021年总产能将到达156万吨/年。不过我国电池级DMC产能约为15万吨，高端占比仍较低。

　　需求：随同新动力轿车和可移动设备的蓬勃开展，电池级 DMC 消费量添加至 30%以上，未来新动力轿车产销量继续高增，需求将进一步扩展；作为PC的首要质料，DMC的出产跟着PC的非光气组成工艺而得到充分开展，且仍在快速添加；显影液等传统范畴则坚持刚需支撑。电解液溶剂、 PC 、显影液等传统范畴在 DMC下流三分全国，构成了“根底++ 高端”的供需格式， PC 和电解液溶剂成为了 DMC 需求拉动的中心双轨。

　　DMC价格随供需动摇较大。DMC 2020年均价在7400元/吨，同比2019年均价6100元/吨上涨近22%。2021年上半年价格同比上涨20%左右，8月工业级11000元、电级池12000元，设备赢利也有所改善。电池级与工业级DMC价差在1000-4000元/吨上下动摇，凭仗其更高的技能壁垒以及新动力下流的明显拉动，将促进电池级产品量价齐升。

　　氟化工泛指悉数出产含氟产品的工业，存在于品种繁复的有机和无机物之中。其工业链运用范畴广，首要分为无机氟化物、制冷剂、含氟聚合物、含氟精密化学品四大类。

　　新动力工业中，含氟资料发挥着不行或缺的效果，首要产品包含锂电池资料六氟磷酸锂、锂电池粘结剂、锂电隔阂涂覆资料以及各项功能优秀的含氟太阳能电池背膜等。

　　PVDF全称聚偏氟乙烯，是氟化工工业链下流产品,广泛运用修建、锂电、光伏等范畴。

　　获益于新动力轿车职业的迅猛开展，锂电粘结剂已成为PVDF下流运用添加最快的范畴，占比由两年前的缺乏10%添加到19.9%。受下流需求添加的拉动，估计21年我国PVDF锂电池粘结剂总需求量将在1.8吨左右，未来三年仍将坚持每年近1万吨新增需求量。与高涨的需求量成比照的是有限的产能增量，现在国内有用产能总计只要7万吨左右，而且2022年中之前，锂电级PVDF简直无新增产能投进，一般级转产锂电池级PVDF技能难度依然较高。

　　六氟磷酸锂已有产能运用率较高，扩建继续进行中。尽管总产能并不低，但碍于出产和提纯工艺的约束，国内商场现在高质量的产品较少，缺口依然存在。受新动力轿车等终端需求激增、中游企业产能进步空白期以及整个工业链库存低位等要素影响，六氟磷酸锂供需出现紧平衡。估计2021年电解液需求将挨近44万吨，六氟磷酸锂需求将到达6.5万吨，与有用产能供应根本匹配，但考虑到部分技能落后产线运用率较低一级要素的影响，2021年六氟磷酸锂全体供需格式仍偏紧，仍将处于求过于供状况。

　　磷酸铁锂是功能优异的正极资料，因为低成本和循环寿命长的优势，下流浸透率已超过了三元资料，并将继续进步。

　　供应：2020年开端磷酸铁锂产值大幅加快，2020年同比增速36%，而2021年1-5月份累积产值到达12.18万吨，同比增速高达370%。依照不完全统计，当时磷酸铁锂产能大约在40万吨。而根据现已发表的项目出资布告或新闻，国内未来扩建产能现已高达266.9万吨，出现供需双迸发的局势。

　　需求：2025年新动力轿车浸透率到达20%，我国新动力轿车产销量有望到达600万辆。 根据NSE Research，估计2025年全球动力电池装机量有望到达1163GWh，出货量到达1396GWh；据此计算， 2025年全球磷酸铁锂需求量有望从 2020 年的 13 万吨添加至 2025 年的 207 万吨，复合添加率高达73%。

　　在“碳达峰、碳中和”方针布景下，以锂电和光伏工业链为代表的新动力范畴迎来了宽广的开展空间，在新动力需求拉动以及高速赛道的加持下被赋予了优质的生长性，相应产品的价值和供需格式将被重塑，景气有望继续迈上新台阶。

　　联泓新科：公司建有10万吨/年EVA设备，首要出产光伏料、电缆料、发泡料。公司悉数排产高VA含量的高附加值产品，2021H1 EVA经营收入比去年同期添加94.5%；EVA技改项目方案于2022年上半年建成投产，进步全体产能1.8万吨/年，且光伏胶膜料产值和占比将会大幅进步。

　　东方盛虹：2021年4月，公司收买斯尔邦。斯尔邦为国内最大EVA厂家，现在建有20万吨/年管式法、10万吨/年釜式法设备，首要出产发泡料、电缆料、热熔胶料、光伏料，公司有望凭借斯尔邦翻开巨大生长空间。

　　三孚股份：公司构成以三氯氢硅、氢氧化钾、高纯四氯化硅、硫酸钾为首要产品的“两硅两钾”格式。公司具有高品质三氯氢硅产能6.5万吨，在产能、技能上处于职业领先地位。

　　新安股份：三氯氢硅方面，公司自备有三氯氢硅出产设备共8万吨产能，现在首要自用于功能性硅烷出产，部分产能（约2.5万吨）经技改后即可用于外售下流光伏级客户。

　　华鲁恒升：大力布局 DMC ，现在30万吨/年煤制DMC项目在稳步推动，估计将于2021年下半年投产。

　　东岳集团：3.3万吨R142b、1万吨PVDF，约30%为锂电级产能，还有1万吨新增产能估计年内开工建造，公司方案到2025年将PVDF产能扩增到5.5万吨，配套原资料R142b产能扩增到10万吨

　　巨化股份：现有3000吨光伏级产能，在建产能7000吨估计2022年中投产试车

　　联创股份：3000吨8月底正式投产，规划5000吨产能估计2022年投产

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