南宫28海正生材：11月16日接受机构调研包括知名机构彤源

　　2022年11月30日海正生材（688203）发布公告称公司于2022年11月16日接受机构调研，博时基金汪欢吉、广发基金王云骢、广发证券邓先河 丁续 李凌芳、国联安基金王栋、国新证券张舒媛、海南进化论私募基金邹绍波、海通证券胡歆 李博、杭州波粒二象资管辜敏、红筹投资潘滨海、宏道投资孙宗禹、华泰证券姚雯薏 张雄、淳厚基金田文天、建信孙海梦、九泰基金杨国涵、开源证券薛涛、利幄基金向遥、宁波其华企业管理吕心钏、宁银理财有限责任公司孙文瑞、诺安基金赵森、诺德基金范飞 郭纪亭、鹏华基金李沙浪、平安证券付丹婷、大成基金戴钧、泊通投资蔡凯、前海开源基金周雅婷、勤辰资产杨晋、趣时资产施桐、融通基金李文海、山西证券丁颖颖 方楚楚 冯瑞 冀泳洁 贾赛东 李佳玲 梁涛 罗德锦 杨雪 张晋敏 赵东凯 叶中正、上投摩根方钰涵、申万研究周恺森 刘建伟、盛宇投资路晶鹏 邬胜波、天风证券戴飞、东北证券张能进、天弘基金刘智超、彤源投资海骞、西部利得基金管浩阳、西部证券卞丽君、汐泰投资管为定、鑫元基金刘义涛、信泰保险林相宜、星石投资向仕杰、易方达杨协和、煜德投资孙佳丽、东方证券顾雪莺 倪吉、圆信永丰基金汪萍、远信投资谢振东 杨大志 周伟锋、长城基金李金洪 梁福睿、长江证券侯彦飞 聂聪、长信基金黄振华、致合资管张晓猛、中加基金但嘉桓 王梁、中欧基金息荣雪、中融基金张智浩、中信建投邓胜工 李源 柳强 陶爱普、东亚前海证券王丽丽、中信证券罗四维、中邮人寿赵扬、丰琰投资顾松萍 杨安乐、富安达基金李雨桐 栾庆帅、亘曦资产袁胜钊参与。

　　答：初步估计公司销售国内约占80%，出口约占20%。吸管、快递包 装袋等将是明年主要市场增量来源，因为明年初是中国禁塑令第二 个节点，北京、上海、江苏、浙江、福建、广东等地要率先使用可 降解的快递包装袋和外卖包装。国外方面，欧洲支持可降解的法案 即将推出，要求茶包类、超薄膜袋、咖啡胶囊等使用可降解材料， 相关领域也会有需求增量。

　　答：国内聚乳酸的需求量是基于目前情况对未来的预估。受疫情和 宏观经济的影响，国内外终端消费市场受到了一定程度的影响，但 国内禁塑令仍在有条不紊的推进过程中。特别是国内的品牌餐饮店， 大型商超仍在严格执行禁塑令。今年6月份开始，部分餐饮品牌将纸 吸管替换成聚乳酸吸管，进一步促进了聚乳酸的市场销售。 同时，各个省份如河南省、河北省、吉林省在2022年1月，北京 市在2022年4月，浙江省在2022年5月，山东省、江苏省在2022年6月 陆续推出基于本省情况的塑料污染治理规划、指南和落实方案。 关于禁塑令的下一个重要时间节点2022年底，主要是针对北京、 上海、江苏、浙江、福建、广东的快递包装袋和外卖包装要使用可 降解快递包装袋及编织袋，以及进一步扩大一次性购物袋及一次性 刀叉勺的禁塑范围。相信各级政府会按照国家发改委的要求稳步推 进禁塑工作。 如广东省在2022年11月推出的《广东省循环经济发展实施方案 （2022-2025）》的通知中就明确指出，因地制宜，积极稳妥推广可 降解塑料。在快递包装绿色转型行动方面指出，到2025年，电商快 件基本实现不再二次包装，邮政快递网点禁止使用不可降解的塑料 包装袋、塑料胶带、一次性塑料编织袋。

　　答：快递包材主要有三类（1）快递包装袋，主要以PBT为主，PL 占比为5～10%；（2）塑胶带，以PL为主，其中约60%PL，40%粘合 剂；（3）一次性编织袋，目前处于研发阶段，预计其材质主要是PL， PL占比在80～90%左右。

　　答：从市场来看，可以感受到快递包装袋需求有明显增长。塑胶带 和编织袋我们也有成熟的方案，目前正在积极推进。公司没有从事 制品制造，我们会与快递公司协调，联合下游制品厂商共同推进。

　　答：公司的产品分不同的牌号，相应的价格也略有不同，如高光纯 聚乳酸的成本高，性能好，售价相对也高；销量较多的是中光纯产 品，价格在2.3万元/吨左右。今年主要受疫情和宏观经济影响，终 端消费下滑，产品价格下调是为了争取市占率。

　　答：根据海关数据，今年聚乳酸的进口量有所下滑，1-9月份进口约 1.5万吨，去年同期约2万吨。

　　答：从2020年实施禁塑令之初到现在，可以看到吸管领域是明显大 幅增长，契合禁塑令要求。随着2022年底禁塑令第二阶段的实施， 快递包装袋领域在发达地区，如北京、上海、江苏、浙江、福建、 广东等地要率先使用可降解快递包装，预计将会形成较好的需求。 9、若下游市场需求量很大，而聚乳酸产能未能满足的情况下，行业 是如何解决的？目前聚乳酸需求与供给是比较平稳的，如无法供应，则会用其 他降解材料、纸塑等进行替换。

　　海正生材2022三季报显示，公司主营收入4.79亿元，同比上升11.73%；归母净利润4203.01万元，同比上升46.65%；扣非净利润2761.99万元，其中2022年第三季度，公司单季度主营收入1.76亿元，同比上升8.09%；单季度归母净利润2066.99万元，同比上升200.8%；单季度扣非净利润858.99万元，负债率28.04%，投资收益54.14万元，财务费用-369.83万元，毛利率13.43%。

　　该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；过去90天内机构目标均价为29.7。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出812.23万，融资余额减少；融券净流入155.45万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，海正生材（688203）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性优秀。财务相对健康，须关注的财务指标包括：有息资产负债率。该股好公司指标3星，好价格指标1.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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　　证券之星估值分析提示海正生材盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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